Пара доллар/рубль может вернуться к уровню 73-75 руб.

Пара доллар/рубль может вернуться к уровню 73-75 руб.

«Один из важных факторов силы долларов не в том, что их много, а в том, что их в обращении всего 1,46 трлн, в то время как рублей, например, 8,32 трлн. Всего же долларов в денежной базе США на 3,78 трлн, и, таким образом, с сентября 2015 года их стало меньше на 6,7%. При этом качество активов для оставшихся денег не изменилось. Разногласия внутри ФРС по вопросу о сроках повышения привели к локальной коррекции индекса доллара, который тестировал дно восходящего канала после роста на 6,5% с мая по конец июля. Накануне 2016 года прогнозировалось четыре повышения ставки, а будет максимум одно, с вероятностью около 50,6% по фьючерсам на СМЕ. Кроме этого в бумагах на ставку учтены также 35,6% шансы на отсутствие повышения до конца июля 2017 года.

Трехмесячная ставка по Treasuries 0,3%, больше трехмесячной ставки по Libor в евро, -0,32%, но ниже доходности Libor в фунтах 0,39%. Cтавка Libor в долларах, естественно, выше, 0,83%, что отражает региональную риск-премию, но не имеет прямого отношения к перетоку валюты. Годовая ставка Libor в евро по-прежнему около 0 и только-только снизилась чуть ниже (-0,07%), годовая ставка Libor в иенах все еще положительная, +0,10%, при этом годовая ставка по казначейским облигациям США, 0,58%, меньше годовой ставки в фунтах, которая более привлекательна, 0,73%. Участники рынка, которые размещают деньги в Западной Европе, до последнего остаются там.

Как только отношения между ставкой Libor в фунтах и казначейских облигаций в долларах войдут в норму, можно ждать нового захода индекса доллара на 98 и пары доллар/рубль на уровни 73-75 руб. при увеличении ожиданий повышения ставок ФРС. В этом смысле Brexit создал благоприятную среду для того, чтобы все еще возможное повышение ставки ФРС не отпугнуло инвесторов от американских ценных бумаг и не привело к резкому укреплению валюты США. Должен существенно подогреться интерес к долларовым активам, большинство из которых уже показывают признаки роста...», – сообщил Михаил Крылов, директор аналитического департамента ИК «Golden Hills – КапиталЪ АМ».

• 24 / Авг / 2016
• курс доллара